煤价延续下行态势【中欧体育】

动力煤价格持续暴跌，3月12日，中国煤炭市场网公布的CCTD秦皇岛动力煤价格指数沿袭上行趋势。分析师预计，市场将在3月底、4月初企稳，但龙头煤企今年的业绩快速增长依然可期。

动力煤价格暴跌数据表明，本期CCTD秦皇岛动力煤价格所收集的环渤海地区三种现货动力煤价格之后上升。其中，CCTD5500大卡煤种报收于611元/吨，较上期价格下降1元/吨；CCTD5000大卡煤种报收于584元/吨，比上期价格下降6元/吨。此外，汾渭能源CCI5500动力煤指数12日收报650元/吨，较3月初上升大约6%。

对于动力煤价格持续暴跌的原因，不易煤研究院研究员潘汉翔对中国证券报记者回应，市场需求方面，随着季节性因素消失，社会暖气用煤市场需求大幅度上升。而从目前沿海电厂日乏来看，整体市场需求回落尚需时间。库存方面，今年春节以来的运力排挤因素渐渐消失，铁路运输出力快速增长显著，环渤海区域和长江口区域库存大幅度下跌，沿海电厂的库存量较往年同期水平下跌近300万吨。各环节低库存对市场压制较强。

对于先前市场走势，潘汉翔预计，3月份市场仍将沿袭上行态势。一方面，产业各环节的高库存消化必须时间，短期下游无法经常出现大规模集中于订购，市场整体氛围冷清。另一方面，春节过后市场持续暴跌导致一定混乱情绪，贸易商集中于销售，更进一步对价格构成压力。

目前，市场呈现出波动调整态势。百川资讯分析师对中国证券报记者回应，截至3月9日，六大电厂煤炭日乏升到66.3万吨水平，较3月初回落24.2%。鉴于六大电厂煤炭库存目前仍较高，预计短期电厂不生气谋求新的订购，以消耗自身库存居多。从3月下旬开始，预计华东地区水泥、化工、建材等耗煤行业相继停工，将有助于减少北方港口市场煤炭订购量。

龙头煤企业绩可期潘汉翔预计，市场将在3月底、4月初企稳，主要承托因素来自社会用电市场需求稳步增长以及各环节库存逐步消耗。同时，现货价格与神华月度价格价差持续收窄，将为市场企稳获取承托。3月份，神华的年度宽协煤和月度长协煤均价在630元/吨，与市场价差已并不大。潘汉翔告诉他中国证券报记者，去年5月份，动力煤市场价格一度暴跌宽协价格，但仅一周左右时间，价格迅速获得修缮。

就目前市场售价来看，龙头煤企今年盈利仍需要获得确保。安信证券研报认为，目前动力煤市场转入淡季，港口价格季节性暴跌。从产地价格和宽协价格看，龙头公司业绩的季节波动消退。

从今年以来陕煤和神华电煤实际成交价情况看，同比大约快速增长30元/吨。龙头煤企今年的业绩快速增长确定性较强。

考虑到动力煤企业现金流充足，并未分配利润较多，且未来资本支出较较少，龙头企业不具备低收益预期。截至3月12日，煤炭板块28家煤企公布2017年业绩预告片。其中，21家公司预计净利润快速增长，6家预计扭亏为盈，1家预计续亏，1家为不确认。

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